Стоимость долга

Стоимость долгаПолезный материал: если вам необходима недорогая квартира на сутки в Минске для ночлега, то рекомендую вам посетить minskhouse.net. Там вы найдёте жильё удовлетворяющее все ваши потребности.

Стоимость долга — это предельная стоимость долга или просто процент, который компания должна предложить рынку, чтобы заинтересовать инвесторов в покупке ее облигаций. Кв и есть эта процентная ставка, или доходность, которая уравнивает приведенную стоимость заимствованных средств с будущими процентами и возвратом номинала:

Стоимость долга

где PV — приведенная стоимость заимствованных средств; Кв — действительная стоимость долга. Долг может быть эмитирован с премией (дороже номинальной стоимости) или с дисконтом (со скидкой от номинала). Эффективная процентная ставка определяется с помощью уравнения (11-13), которое учитывает действительную величину процента и полученных средств. Сумма полученных средств может отличаться от номинальной стоимости долга, если облигации были эмитированы с премией или дисконтом. Поскольку процентные платежи вычитаются из базы налогообложения, нужно учитывать и ставку корпоративного подоходного налога. В результате получим:

Стоимость долга = Кв (1 — t(c))

где t(c) — ставка налога.

Если например компания получаст кредит под 12% годовых, а ставка налога для нее равна 30%, тогда стоимость долга после вычета налогов равна 8,4%:

Стоимость долга

Учитывать налог необходимо потому, что этот компонент капитала базируется на доходе компании после выплаты налогов. В сущности, федеральное правительство субсидирует процентных издержек компаний. Поэтому эффективная ставка процента должна учитывать налог (налоговую субсидию), возникающую при обращении к этому компоненту капитала.

Оставить комментарий