Небольшая заметка перед началом: если вам интересна певица Ирина Аллегрова и всё, что с ней связано, то посетите сайт obeschania.ru. Там вы найдёте множество полезной и интересной информации. А теперь по нашей теме… Возможные причины существования оптимальной структуры капитала. Модильяни и Миллер утверждают, что поскольку инвесторы в состоянии сами брать кредиты (создавать финансовый «рычаг»), рыночная стоимость компании не зависит от структуры капитала. Но введение в модель корпоративных налогов открывает возможность существования налоговых «щитов» для инвесторов….

Подробнее

Нотаток: сьогодні продаж різних типів кондиціонерів по приємним цінам проходить в інтернеті за адрессою arctic.lviv.ua. Дякую за увагу. Финансовый и операционный «рычаги» и их совместное воздействие. Мы видели, что финансовый «рычаг» может повысить ожидаемую доходность акций. Использование заемных средств для повышения доходов называют финансовым «рычагом». Но это не единственный вид «рычага», который можно использовать для этой цели. Существует еще операционный «рычаг» который определяется соотношением постоянных и переменных издержек компании. В этом разделе мы рассмотрим совместное…

Подробнее

Вывод Модильяни и Миллера о том, что стоимость компании не зависит от структуры капитала, основан на ряде допущений, в том числе об отсутствии налогов. Если ввести налоги и исключаемые из базы налогообложения процентные платежи, картина изменится. Ведь свободная от долгов компания должна платить налоги со всей суммы чистого операционного дохода, а компания, имеющая долги, вычитает из чистого дохода процентные платежи и платит налог с остающейся суммы. Отсюда следует, что компания, имеющая долги, будет иметь большую…

Подробнее

Учет инфляции при принятии инвестиционных решений. Учёт инфляции прежде всего ведет к переоценке ставки дисконтирования. При этом, как правило, меньшее внимание уделяется корректировке величины самих потоков денежных средств, что может быть причиной несбалансированности решений об одобрении и отказе от проектов. Несбалансированность увеличивается, когда прогнозный инфляции высок, что ведет к недооценке истинной стоимости проектов. Использование дерева решений для выбора инвестиций. Дерево решений — это общий прием структурирования сложных проблем, помогающий выбрать разумное решение. При этом в…

Подробнее

Порой инфляция становится острой экономической проблемой. После того как в 1970-х и начале 1980-х гг. в США инфляция значительно возросла (16% в 1979 г. — Науч. ред.), ни один серьезный анализ инвестиционных решений не может игнорировать перспективу обесценивания денег. Инфляцию необходимо учитывать при оценке величины денежных потоков средств, ставки дисконтирования или уровня капиталоемкости, которые используются в анализе и отборе инвестиционных проектов. Учет инфляции усложняет процедуры оценки и выбора капиталовложений и влияет на принимаемые финансовые решения.Возрастание…

Подробнее

Мы рассмотрели виды потоков денежных средств для определенных проектов. Там речь шла о безрисковых потоках средств, т. е. предполагалось, что нам известны переменные (объем продаж, цена, переменные и постоянные расходы и т. п.), от которых зависят расходы и доходы. Но в жизни значение этих переменных нам неизвестно. Их приходится оценивать. Финансовый менеджер, осуществляющий инвестиционный анализ проектов, постоянно сталкивается с ситуацией неопределенности и рискованностью будущих доходов и расходов. Полезная информация, если вам необходим считыватель магнитных карт…

Подробнее

Оценка рыночной премии за риск. Ибботсон и Синкьюфилд в 1987 г. для оценки рыночной премии за риск использовали данные о доходности акций и облигаций за 1926-1986 гг. (табл. 6А-1). По данным таблицы арифметическая средняя показателей премии за риск равна 8,6% (табл. 6А-2). Эта величина получена как разность между доходностью акций (9%) и доходностью казначейских векселей (0,4%). Вам на заметку: выгодная продажа бизнеса недорого, теперь доступна по адресу bizmart.info. Там вы сможете почитать все подробности… Продолжим…

Подробнее

Маленькая ремарка: Паркетные работы провести на высоком уровне вам помогут осуществить по адресу parket-kiev.ucoz.ua. Если вам нужна данная услуга, то обращайтесь к профи! А теперь по теме… Совокупный риск представляет собой сумму делового и финансового рисков. Совокупный риск определяется так: Совокупный риск = Деловой риск + Финансовый риск. В случае многонациональных фирм или фирм с международным капиталом и инвестициями деловой риск может иметь международные аспекты. Компонентами международного риска могутбыть колебания обменных курсов, стабильность правительств и…

Подробнее

В случае независимости проектов методы оценки по чистой приведенной стоимости и внутренней доходности всегда ведут к принятию одинаковых решений. Причина заключается в том, что критерием приемлемости проекта по методу опенки по внутренней доходности является требование, чтобы уровень внутренней доходности был выше, чем стоимость капитала, а когда это условие выполняется, показатель чистой приведенной стоимости потоков средств по проекту всегда бывает положительным. Но в случае взаимоисключающих проектов эти два метода могут выделить в качестве наилучших разные проекты….

Подробнее