Biznes-institut.ru
  • Главная
  • C помощью нашего бизнес-института, вы сможете заработать свой долгожданный капитал!
Как заработать деньги с нуля? » Финансы » Управление легкореализуемыми ценными бумагами

Управление легкореализуемыми ценными бумагами


Управление легкореализуемыми ценными бумагамиУправление легкореализуемыми ценными бумагами.

Мы уже рассмотрели вопросы оптимизации кассового остатка, повышения эффективности сбора денежных средств по торговому кредиту и использования кредитных линий. Мы обратимся к использованию временно свободных денег. Мы рассмотрим критерии вложения этих средств, типы легкореализуемых ценных бумаг, стратегии страхования вложений. Напоминаю, получить деньги в долг срочно можно на сайте v-dolg.net.

Критерии инвестирования краткосрочного избытка кассового остатка.

Принимая решение о том, куда вложить временно свободные деньги, менеджер должен помнить, что в ближайшем будущем эти средства могут понадобиться компании. Поэтому при оценке возможностей инвестирования денежных средств такого рода опираются на следующие четыре критерия:

1) надежность возврата вложенных средств;
2) срок погашения;
3) ликвидность вложений;
4) доходность.

Компания, вкладывая временно свободные денежные средства, прежде всего должна оценить риск инвестирования. Поскольку велика вероятность того, что эти средства вскоре понадобятся самой компании, выбираемый финансовый инструмент должен быть высококачественным, краткосрочным и ликвидным. Оценивая выгодность вложений, мы оцениваем два вида риска: риск непогашения кредита и процентный риск. Риск непогашения кредита (default risk) - это вероятность того, что компания, эмитировавшая заем, окажется не в состоянии вовремя выплатить проценты или вернуть основную сумму займа. Для ценных бумаг Казначейства США этот риск считается практически нулевым, но для коммерческих векселей некоторых корпораций этот риск достаточно велик. Такие рейтинговые агентства, как Standard and Poor's и Moody's, дают рейтинговую оценку качества (или риска непогашения) облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг.
Процентный риск (interest rate risk) созполучается в результате колебанием цен на долговые обязательства, которые приводят к изменению процентных ставок. Значение риска в данной ситуации зависит от стабильности инструмента. Цены долгосрочных облигаций более чувствительны изменениям процентных ставок, чем цены краткосрочных ценных бумаг. Для более ясного понимания связи между процентными ставками и ценой облигаций воспроизведем формулу оценки из предыдущих статей.

Управление легкореализуемыми ценными бумагами


где I - фиксированная сумма процентных выплат; Р - номинальная стоимость облигации; i — ставка процента. С ростом рыночной процентной ставки (i) текущая дисконтированная стоимость суммы всех будущих поступлений в счет процентов и основной суммы снижается. И чем больше срок, остающийся до погашения облигации, тем в большей степени влияет повышение процента (i) на курс облигации, поскольку будущие доходы дисконтируются по более высокой ставке. Таким образом, чтобы избежать процентного риска и риска непогашения основной суммы, следует выбирать краткосрочные финансовые инструменты.

В типичном случае чем больше срок до погашения ценной бумаги, тем больший процентный доход она приносит. Причина, как мы только что объяснили, состоит в том, что долгосрочные облигации в большей степени подвержены рискам невыполнения обязательств. Нужно отметить, что в силу взаимодействия сил спроса и предложения, существования разных гипотез о будущем экономики и инфляции действительная структура процентных ставок может не подчиняться этому правилу. При этом менеджеры не могут принимать на себя высокий процентный риск и риск непогашения займа, а поэтому используют для инвестирования прежде всего краткосрочные ценные бумаги. Еще одной причиной того, что для краткосрочного инвестирования обычно используют краткосрочные ценные бумаги, является высокая ликвидность — их можно быстро продать по цене, близкой крыночной стоимости. Казначейские векселя высоколиквидны, потому что на этом рынке много участников, комиссионные низки, а цена зависит от рыночной процентной ставки. А вот менее ликвидны, свободно обращающиеся депозитные сертификаты и коммерческие векселя. Примером неликвидного вложения является недвижимость, рынок для которой, как правило, узок, трансакционные издержки высоки, а цены в значительной степени определяются соотношением спроса и предложения. Наконец, решая вопрос о вложении временно свободных денег, следует учитывать и доходность разных финансовых инструментов. Поскольку основным критерием является возврат основной суммы вложений, прибыльность учитывают самой последней и только если остальные критерии выполняются.


Добавление комментария

Имя:*
E-Mail:
Комментарий:
Введите код: *