Инвестиционная аренда

Предельная кредитная ставка является той процентной ставкой, которую пришлось бы платить арендатору, если бы он взял застрахованный кредит для покупки арендуемого актива с теми же сроками погашения, что и в договоре об аренде. Вменяемая ставка (implicit rate) - это внутренняя ставка доходности, устанавливающая чистые расходы арендодателя по активу равные приведенной стоимости суммы арендных платежей и остаточной стоимости, которая может быть им реализована по окончании срока аренды. Остаточная стоимость (residual value) - это оценка рыночной цены арендуемого актива в конце срока аренды. С помощью остаточной стоимости арендодатели нередко переносят на арендаторов риск потери. Величина гарантированной остаточной стоимости - это цена, которую должен уплатить арендатор за приобретение актива в конце срока аренды. Небольшая справка: интересуют столешницы из искусственного камня в москве по оптовым ценам, тогда спешите сделать заказ на сайте antarctika.ru. Спасибо за внимание.

Посмотрим на примере, как определяется вменяемая ставка. Город Tiny Rock взял в аренду 10 автобусов сроком на 10 лет. Автобусы были приобретены банком Metropolitan, который и выступает в качестве арендодателя. Годовая арендная плата составляет 85 тыс. долл., а по истечении срока аренды город может выкупить автобусы за 20 ООО долл. Их рыночная цена на конец срока аренды ожидается на уровне 20 ООО долл. По оценкам города, автобусы обошлись банку в 544 337 долл. Вменяемая процентная ставка аренды - это величина «r» из следующего уравнения:



Это означает, что:

Вложения в актив = Арендный платеж первого года + Приведенная стоимость суммы арендных выплат за прошедшие 9 лет + Приведенная стоимость расходов на выкуп актива.

Решение этого уравнения относительно г дает значение вменяемой ставки по аренде -12%.
Вменяемая ставка по аренде может быть больше, меньше или равна предельной ставке заимствования. Если она ниже предельной ставки заимствования, тогда следует использовать именно вменяемую ставку, а в двух других случаях арендодатель может решать по своему выбору. В нашем примере мы предположили, что предельная ставка заимствования для арендатора равна 12% и арендодатель выбирает вменяемую ставку. Эта ставка по аренде может быть больше предельной ставки заимствования для арендатора потому, что арендодатель, быть может, в состоянии купить актив по более низкой цене, чем арендатор, или потому, что арендодатель в состоянии использовать инвестиционный налоговый кредит, если последний доступен (т. е. если он не перешел целиком к арендатору в виде сокращенных арендных платежей и если он вообще предусмотрен Действующим налоговым кодексом).
Поскольку эти две процентные ставки, каждая из которых имеет отношение к условиям аренды, могут различаться, их сопоставление дает, бесспорно, лучший критерий выбора между покупкой и арендой, особенно с учетом того, что затраты арендодателя мы можем оценивать только предположительно. Арендодатели редко раскрывают данные о расходах на приобретение предоставляемого в аренду актива. Заметьте, что при величине предельной ставки заимствования 12% приведенная стоимость обязательств арендатора равна 544 337 долл. Кроме того, в нашем примере мы предполагали, что предельная ставка налога по аренде равна 25%.